最新油价上涨对日元走势-最新油价上涨对日元走势的影响

对美元而言，今年是至关重要的一年。自今年1月以来，美元兑欧元的汇率已上升12％，兑日元汇率上涨5％，兑英镑也走高了7％。推动美元升值的因素有以下几个：美国利率调高，制造业表现向好，每月新增19万个工作岗位。然而，踏入7月以来，种种迹象显示美元的升值之势已达强弩之末，因为市场出现了许多抑制美元汇率继续走高的因素及潜在因素。

其中一个因素在於，尽管石油价格日创新高，但一般估计油价在近期内仍会继续飙升。最进油价已突破70美元每桶的高价位，升高至80美元的可能性很大。往日总认为油价再怎麽升也不会超过40美元的日子已经一去不复返了。再者，美国的房地产业达到顶峰的事实已现端倪。如果房地产业高烧开始消退，美国的消费热也将应声退烧。油价和房地产业的态势会影响美联储的货币决策，进而影响美元今后的走势。

自年初以来，原油价格已蹿升了60％。虽然眼看着油价从40美元，50美元一路飙升至60甚至今天的70美元，大多数美国消费者也没打算要勒紧裤腰带过日子，不过若油价上涨到80甚至100美元可能就会出现另一番景象了。同一年前相比，美国国内的每加仑汽油价格上升了50％。但这似乎也没有影响高端运动休闲车主的驾车热情。在他们看来，给车子加满一次油得花70－100美元只是暂时的，这种状况不会持续很久。但是，一旦美国大部份地区像加州和纽约那样，油价升至3美元/加仑，对开车族而言恐怕就是不能承受之重了。

问题在於，并非每个地区的美国人都像纽约市民那样愿意放弃汽车，改以公共交通工具代步。那是因为，除了自驾车上班以外，很多人别无它选。根据美国一份2000年的普查，87.9%的美国人只能自驾车上班。另一项由《华尔街日报》8月15日对4000名美国人进行的民调也显示，31%的被调查者已减少开车次数，21％表示会在油价达到3－4美元/加仑的时候减少开车次数，18％则表示只有当油价达到4－5美元/加仑的时候才会改用公共交通工具。

经济学家一般认为，油价每上升10美元，GDP就会因此降低0.4%。0.4%看起来并不是什麽大数字，似乎还不至於使美国经济陷入萎缩境地，但若综合其他影响经济表现的潜在因素加以考虑，人们就不难得出一个结论－美国经济及美元在未来数月将面临跌势。如今一些美国人已经开始通过合夥使用汽车及改用公共交通工具的办法来减少加油支出。不过，随着天气转冷，美国将进入用油高峰。老百姓总不可能不开暖气以节省用油，因此油价始终是影响美国经济表现的一个变数。

虽说并非所有美国人都用石油供暖，天然气才是最普遍的供暖能源，值得注意的是天然气价格也在率创新高。可见，即便目前美国人的消费支出没有大幅减少，一旦油价继续高企，到年底美国人的消费意欲就会因供暖支出上涨大大疲弱。目前美国人没有大幅减少消费支出，甚至还在大手大脚地花钱，是因为他们认为油价走高只是暂时现象。他们忽视了一个事实：油价高企的诱因是供不应求，并非天气或地缘政治等非正常因素引起，而供不应求问题是很难一时间解决的。

鉴於中国及印度对能源的需求相当大，而且在未来几年将继续膨胀，油价高企的局面不可能在短时期内得以扭转。从历史经验来看，绝大多数经济衰退皆与油价上升有关。油价即便不致引起经济疲弱，也会大大减缓经济增长的步伐，从而削弱美元的坚挺势头。

房地产是美国经济的另一潜在威胁。美国的电视上充斥着关於房地产投资的节目，“轻轻松松就可以在房地产投资上获利”的言论铺天盖地。其实这说明美国的房地产市场已经出现问题。如今的房市就如同当年的互联网泡沫，一切都是虚的。自2001年以来，房地产市值一直占美国家庭净资产的70%。

一般来讲，房地产应占整体经济的5%。但美林证券称，在今年上半年的经济增幅中，房地产市场已占据50%之多；自2001年秋天以来，私人企业新创造的工作机会有一半以上跟房地产有关。

由於不少投资者视物业炒作如同短期的股市交易，房地产市场就彻底变成了投机市场。美国的各个街区都可以看到挂有“待售”标签的房屋。当然，人们常称房地产泡沫将破灭，但这一天却迟迟未到。与此同时，随着房地产炒作愈加癫狂，越来越多证据显示房地产的末日随时将至。

在费尼克斯，第一季的物业价格比上年增长47%。在三藩市，房屋交易的平均价格最高涨至7.26万美元。在弗吉尼亚州北部，房屋空置率（待售的房屋）达到了26%,麻省为31%，圣达戈跟去年比翻了一番。

若某件产品在货架上长时间摆置，存货不断增加，很明显它已经不受消费者青睐了。然后，商家就会降价处理，希望尽快销完存货。在房地产方面，物业空置已非个别现象。虽然目前房地产还没到价格崩溃的境地，但房地产发展放缓将对美国人的消费性支出、美国经济、美元汇率带来严重后果。同时，这种多米诺骨牌效应会波及世界各国。

一旦美联储频频加息，美国房地产和消费性支出的情形更加糟糕。每月的分期付款额将会水涨船高，这种冲击对那些选择浮动利率抵押贷款的人影响最大。同样，每月偿还房屋净值贷款、汽车贷款和信用卡帐单的数额也会不断膨胀。

石油和房地产是影响美元汇率的关键因素，二者其一都可以放缓美国经济增长的步伐。油价走高，房价下挫二者同时袭来的事实已使得美国经济下半年面临的局面更加无法预料。

美元得以保持坚挺的主要原因是现行的高利率和高利率的前景。如果上述任一原因导致消费性支出严重缩水，美联储都可能被迫停止加息，美元的升势因此受到抑制。若石油价格回落，或者房地产继续繁荣，以上的种种担心将不复存在，美元也就会继续坚挺。

然而，这个困局将留给下一任的美联储主席了，因为现任主席格林斯潘2006年1月31日就届满离职了。自1970年以来，每一位联储主席在继任不久后都面临一个重大危机（被称为“美联储主席初年之咒”）。美国谨慎投资网的Toni Straka说，1970年亚瑟?伯恩斯（Arthur F. Burns）继任联储主席后遭遇了1970年的“大熊市”、金本位的瓦解及1973年第一次石油危机。1979年8月6日他下台后，继任人保罗?沃尔克（Paul A. Volcker）不得不奋战高达双位元元数字的通胀及历史上最高水准的利率，此后他采取的紧缩政策令经济断断续续地自1979至1982年的经济萧条中复苏，GDP从未连续两个季度下滑。格林斯潘1987年继任后就面临股市崩溃。在当前长期债券收益率走低，预算赤字膨胀及经济前景不确定的情况下，匆庸置疑，下一任联储主席也难逃其难。

2008金融危机对日本社会的影响

1973-1974:第一次石油危机期间的通货膨胀

原因:第一,石油价格上涨。OPEC是一个卡特尔,一个企图阻止竞争并减少生产以提高价格的卖者集团.1973年10月,第4次中东战争爆发,石油输出国组织决定削减石油供应量,提高价格,日本是世界第2位石油消费国,石油价格的上涨,导致成本大幅上升,直接推动商品价格的上扬。第二,日本列岛的改造。随着“列岛改造”的实施,土地投机席卷全国,投机的对象不断扩展到多种商品,从而形成了价格的上涨。第三,财政支出猛增。在放宽金融、货币供应大量增加情况下,投资增长,生产能力盲目扩张,拉动了价格的上涨。第四,全球性的通货膨胀。1973年,西方几个主要国家都出现了物价上涨,日本不能独善其身。

1979-1980:第二次石油危机期间的通货膨胀

OPEC这个卡特尔故伎重演,不过这一次国际油价上涨明显小于第一次石油危机期间物价的上涨幅度,其原因是:首先,第一次石油价格冲击发生在总需求已经膨胀且在加速的时期,而第二次石油价格冲击出现在经济刚刚开始复苏、多余的生产能力和未被利用的劳动力在许多工业部门依然存在的时期。第二,由于经历了第一次石油危机所带来的通货膨胀,日本政府积累了丰富的应对经验,采取了一些预防性措施。如日本银行迅速地采取紧缩货币政策以对付石油价格上涨。大藏省本拟在1979年采取温和的扩张预算计划被推迟到1980年,并采取了适当的紧缩财政政策,禁止管理部门提高价格、工会增加工资。由于没有像第一次石油价格冲击时那样的预期价格进一步上涨,批发物价指数在1981年基本稳定下来。

1987-1990:投机逛潮.97-90年,日本人的财富上涨了三倍。之所以会出现大规模的通货膨胀是因为日本国民并不是主要把钱用在消费上，而是投到了房地产、股票等资产市场上.日本股市进入疯狂状态.1990年，日元、债券、股票同时贬值，泡沫开始破灭.自此以后，日本经济始终在走下坡路,进入10年漫长衰退期.

政治题,试分析成品油价格上调的积极影响

日本东京财团研究员关山健日前在接受新华社记者专访时说，金融危机对日本经济的影响不容忽视。尽管日本受金融危机的直接影响与欧美相比较为轻微，但间接影响比较严重，其表现主要有两方面——股市低迷和出口疲软。

关山健说，金融危机对日本的直接影响体现在：日本地方银行持有的次贷相关金融商品相对自有资本比例较高，随着这类金融商品的贬值，地方银行经营恶化。此外，一些由美国雷曼兄弟公司投资的企业因雷曼公司破产而破产。尽管如此，金融危机对日本经济的直接影响不是很大。

“但日本受到的间接影响比较严重，一是股市低迷，二是出口疲软，”关山健说。他进一步解释道，金融危机导致日本股市资金外流，股价暴跌。股价下跌的影响已超出虚拟经济范畴。

他说：“由于日本的银行一般都大量持有融资企业的股份，并将其作为自有资本的一部分，因此股价下跌意味着自有资本的减少，很多银行便收回贷款而且拒绝新的贷款，其结果是，很多企业、特别是中小企业从银行贷不到款，资金周转困难。此外，欧美国家经济陷入衰退导致日本对欧美的出口疲软，日本实体经济受到打击。”

关山健说，为应对金融危机，日本政府采取了一系列对策。比如，重新恢复于今年3月失效的金融机能强化法并对其进行修改，使国家可以对自有资本缩水的银行、特别是在此次金融危机中受影响最为严重的地方银行注资。此外，日本政府还通过增加补充预算、实施综合经济对策，以应对经济下滑。

但关山健指出，近年来日本内需很弱，经济主要靠出口支撑，估计在出口恢复前日本经济不会好转。

日本的金融机构“大和生命保险”10日已向东京地方法院提交申请，要求适用为破产而设置的“更生特例法”。

“大和生命保险”的破产受到了美国次贷危机等的影响。这也是日本在此次金融危机中破产的首家金融机构。

而且国际市场高企的油价对日本社会产生了广泛影响。家庭的消费开支增加，企业或因成本增加而苦恼、或因客源减少而倒闭。

郊外饮食娱乐业客源大减

汽油价格上涨使日本家庭外出活动减少，一些开设在高速公路和国道旁边的饮食店和娱乐场所经营状况渐趋恶化，有些因客源稀少不得不被迫关闭。

以主要面向家族外出休闲用餐的著名饮食集团——萨莉亚饮食连锁店为例。去年9月至今年2月，其在日本700多家 连锁店的顾客量同比减少了4．5％。经营场所大部分位于郊区或公路沿线购物中心的游戏公司NACOM因客源大减经营恶化，计划在本财年关闭69个游戏中心。

普通国民和企业负担加重

据日本第一生命研究所测算，如果纽约指标原油期价上升到每桶150美元、日元升值至1美元兑换100日元，日本家庭的消费开支每月就将增加约4．6万日元（1美元约合105日元），日本企业一年将增加8．8万亿日元的生产成本。

为应对油价上涨，许多以前开车上下班的已经改乘电车，过去经常排队的加油站现在变得冷冷清清。

一些企业则不得不通过合并重组等方式来缩减成本。日本邮政公社所属的邮政公司和日本通运公司最近宣布，将各自的快递业务合并成立新的公司，一个重要原因就是油价上涨使其盈利变得更加困难。

尽管如此，日本天皇在新年感言中说“对很多国民身处困境感到心痛。希望大家能集结智慧，加强联系，互相帮助，共渡难关”。

这是作为日本国民精神领袖的天皇的一次号召。

对照《新京报》长文《日本“全国动员”救助临时工》所述，确实感受到了寒冬时节的融融暖意。

麻生的新年感言则是“日本将最早摆脱不景气”。对他来说，可能只是用这样的豪言壮语来挽救自己可怜的支持率。但是，对日本国民来说，真的可能创造这样的奇迹。——如果大部分经济危机的最大受害者，都能得到全社会的关心，都能得到生活保障；如果已经做到了“让无力者有力，让悲观者前行”，在某种意义上，就已经摆脱了经济危机的阴影。

金融危机对日本社会的影响，有这么两个关键词：

一个是“派遣劳动者”。

日本在大幅放宽“人材派遣”的限制之后，出现了许多人材派遣公司和许多派遣劳动者。许多企业为了节省成本，都采用人材派遣公司的非正式员工。本次经济来临之际，首先被裁员的就是这一部分雇员。

据日本政府估计，从去年10月到今年3月，将有8.5万名来自派遣公司的“非正式职业者”失业。

一个是“内定”。

日本在校大学生一般提前1年左右找工作，如果是翌年3月毕业，本年就可能找好了工作。当求职者被某家公司看中后，本年10月会参加一个内定式，并拿到一份内定通知书。翌年3月学校毕业后，再参加公司的入社前培训，4月1日就正式入社。日本的公司、学校都习惯以每年的4月份作为新的一年的开始，在这个时间举行新员工的入社式和学生的入学式。

这就意味着如果求职者在毕业前一年的10月之前，还没找到工作，就比较危险了。因为错过了公司招人的最好时机。

金融危机一方面让很多毕业生难找工作，同时还让一些求职者的“内定”资格被取消。这些求职者本来高枕无忧，突然地也变得茫然无措。他们不仅希望泡汤，而且失去了最好的求机时机。

据日本厚生省统计，已有769名明春应届毕业生被取消了录用内定，数量仅次于1998年。

对于“派遣劳动者”，《日本“全国动员”救助临时工》一文中提到了“为失业者提供万余‘廉租房’”、“地方政府 政府日薪500元雇佣失业者”、“行业工会 组织劳资谈判为临时工维权”等各种努力。

这几天日本的热点新闻中，还有关于“东京日比谷过年派遣村”的报道。“过年派遣村”（年越し派遣村）由工会、市民团体在东京日比谷公园开设，主要就是为“派遣劳动者”等人提供临时住所和饮食，目前已经接纳了400余人。

……

相对而言，“内定”取消问题不算是一个特别严重的问题。不过，日本政府对此同样非常重视。日前，日本厚生劳动省制定了基准方案，旨为保护那些已经获得就职内定的大学生和高校生。方案规定，两年以上连续取消内定的企业、同一年度取消10人以上的内定的企业，将被曝光。——这向企业提出了在困难时期还需考虑的一个问题：社会责任。同时也显示了日本整个社会的主流声音。

日元以后还能升值吗?

拉动国内GDP。油价的上升则正是金融板块的疲软，黄金价格势必回落。当今世界3大资源，石油 ‘ 黄金 美元~任何一项上升美元兑换人民币比列保持不变的话，那么另一个产品肯定会下滑~国内油价上涨，运输成本上升那么消费者就要付出跟多的资金来购买物品，那么商家就会涨价。到了后面油价上升拉动了国内民众的消费水平，那么当局只能印刷RMB来面对流通货币。美元汇率比就上升，美国继续怂恿我们买国债换美元。。。到了最后我们的人民币就和日元一样。。。

为什么物价会上涨

北京消息日元兑人民币升值3%以内不会造成任何影响，但是如果兑美元升值7%，后果将不堪设想。国际货币基金组织长期金融顾问、香港科技大学客席教授那复祺昨天在北京嘉里中心的一个金融工程论坛间隙表示。他绝对不是危言耸听。　　2005年携带交易令对冲基金赚得盆满钵满，然而获利的行为开始威胁中国经济安全。　　购买债券然后坐享50%的收益，听起来像天方夜谭?2005年对冲基金经理们就是这么干的。然而，攫取利润的欲望和回笼的恐惧情绪正在传播，就像一只蝴蝶开始扇动它的翅膀，中国、日本还有美国都被卷进了漩涡。　　日元开始升值了吗?在2006年的新年期间，对冲基金经理们惶恐不安。在过去的一年中，经理们凭借携带交易赚得盆钵满金:借入日元，然后兑换成巴西雷亚尔，购买巴西债券。　　令人惊讶的是，发财之道如此简单:日元利率为零，巴西的利率为18%，巴西雷亚尔对日元升值30%左右，两者相加购买巴西债券的预期收益率达到50%。与之相比，投机人民币升值的资金显得小巫见大巫。　　投资者们兴奋得满脸通红，现在他们唯一要做的事情就是，出售巴西债券，兑换成日元还清债务然后开始度假。然而经理们希望的泡沫可能要破灭了------2006年日元开始升值，这意味着50%的收益可能付诸东流。　　令人担心的是，对冲基金引发的日元升值可能刚刚起步。日本央行的利率政策稍有变动，日元就能轻易取得10%-100%的升值。届时，人民币对日元的汇率稳定可能被轻易打破，这一稳定曾经给中国汇率改革创造了良好的外部环境。　　一旦美元对日元恶性贬值，人民币也将不得不顺势大幅升值，导致经济骤然下滑。如果日元兑美元升值7%，那复祺表示，届时只能寄希望于油价上涨能够遏制日元升值。　　如果说日元升值是蝴蝶的一只翅膀，那么美联储主席伯南克可能就是另外一只翅膀。不同于前任格林斯潘对投资者收益的关心，伯南克更加重视提高美国储蓄率。　　目前，美国10年期国债利率低于2年期国债利率，这一收益率曲线的利率倒挂现象意味着投资者预期美国经济将长期疲软，类似的利率倒挂曾经在2000年发生，当时正值美国经济衰退的前夕。　　如果伯南克挥动大棒，美联储将继续加息，随着短期利率不断提高，对冲基金经理们买短债、卖长债的息差交易也将继续下去。　　受此影响，美国银行业的融资成本将继续提高。通常意义上，银行通过借入短期资金来发放长期贷款，并且赚取利差。然而利率倒挂让银行的运作开始脱节，银行必须提高长期贷款的利率，在长期国债收益率低迷的情况下，银行贷款将会收缩。　　长期贷款骤然下降将意味着美国经济活力开始下降，房地产泡沫随之破裂，经济减速导致总需求下降，进口提前衰退。而中国商品出口将面临巨大挑战，出口企业利润下降，国内产能却呈现过剩，一场危机可能即将来临。

于上半年的物价上涨主要是由食品价格推动的，因此有些人士认为增加食品供给就可以了，不足为惧。实际上，虽然本轮物价上涨是由食品价格引发的，但仔细分析此轮物价上涨的宏观环境及内部成因，我们认为，有以下10个理由，使我们对于我国的此轮物价上涨不敢轻视。

首先，世界经济将继续强劲增长，加大了全球通胀压力。鉴于今年上半年全球经济的良好增长势头，国际货币基金组织(IMF)7月25日将今、明两年世界经济增长预测从今年4月的4.9％上调到5.2％，美国在第二季度已经重拾增势；日本经济复苏形势良好，有望进入正常的增长轨道；欧元区经济上半年明显好于预期；新兴市场和发展中国家经济继续快速增长，其中中国、印度和俄罗斯的增速尤为突出。在全球经济持续强劲增长的情况下，供应限制因素增强，通胀风险增大。

其次，我国经济仍将高位运行。从2003年开始，我国经济进入新一轮的景气周期，驱动经济增长的内生动力非常强劲，今年上半年GDP增速达11.5％，创近12年来的同期新高，投资、消费、出口三大需求全面升温，预计今后几年我国都将保持较高的增长速度。较高的经济增长速度将刺激社会总需求上升，推动物价上涨。

推荐阅读：国家统计局介绍上半年国民经济运行情况(实录)

第三，城乡居民收入出现了少有的快速增长态势。今年上半年，全国城镇在岗职工平均工资同比增长18.5％；另外，有调查显示，上半年农民人均现金收入2111元，扣除价格因素，实际增长13.3％，增速比去年同期提高1.4个百分点。其中，农民的工资性收入和出售农产品收入增长较快，分别同比增长19.3％和17.3％，这表明由“民工荒”引发的工资上涨已从沿海地区蔓延到全国各地。劳动工资水平上升再加上社会保障体系覆盖面的扩大，一方面将直接抬高企业成本和产品成本，诱发成本推动型通胀；另一方面，将提高城乡居民的消费能力，导致需求推动型通胀。

推荐阅读：今年中国工资涨幅将列全球第一？

第四，以股市、房地产为代表的资产价格持续上涨。今年上半年，全国70个大中城市房屋销售价格平均同比上涨5.95％。房价虽不直接计入CPI，但房价持续上涨将通过房租、水暖费、装修材料等项目传导到CPI之中。沪深股指经过一个多月的调整后，在经济快速增长、人民币中长期升值预期、上市公司业绩大幅上升等多重因素的推动下，继续震荡盘升，屡创新高，目前已站上4700点的高位，市场成交量也有所放大。

推荐阅读：沪深股市总市值首次超GDP总量 逼近22万亿元

第五，固定资产投资高位反弹的压力较大。今年上半年，我国全社会固定资产投资54168亿元，同比增长25.9％，增速比上年同期回落3.9个百分点。虽然同比增幅有所下降，但仍保持在较高的增长平台上，而且投资反弹的趋势比较明显，其中，6月份城镇固定资产投资同比增长28.5％，增速较1－5月份提高2.4个百分点。受房价大幅上涨的刺激，房地产投资增速明显加快，上半年房地产投资同比增长28.5％，比去年同期提高4.3个百分点。因此，在利率偏低、货币信贷投放过多、企业盈利大幅增长、经济增长主要依靠投资推动等基本因素没有根本性改观之前，投资反弹的压力较大。

第六，消费增长势头明显回升。上半年，我国实现社会消费品零售总额42044亿元，同比增长15.4％，增速比上年同期加快2.1个百分点，增幅为1997年以来的新高。根据历史数据，固定资产投资资金中的40％左右将逐步转化为消费资金，近几年高速增长的投资资金必然释放出巨大的消费能力，而强劲的出口也会提高企业的效益和就业岗位，另外政府对农业和农村的扶持政策在很大程度上提高了农民的实际收入水平，这些因素累积起来将共同促进消费增长。

第七，食品价格上涨有蔓延之势。受国际粮食库存下降、国际价格传导等因素的影响，近期国内粮价有可能继续保持小幅上涨趋势。而粮食又是食品生产链的源头，能在较大程度上决定食品价格的走向。一方面，前期大幅上涨的猪肉、鸡蛋等继续保持上升势头，国家发改委、农业部、商务部三部委会商后认为猪价偏高和猪肉供应偏紧的局面，还将持续相当长的一个时期；另一方面，由于成本上升，近期方便面、乳制品、快餐等都在纷纷涨价，呈现蔓延之势。

推荐阅读：国家统计局：6月份中国食品价格呈两位数增长

第八，市场流动性充裕，货币信贷投放过多。物价上涨终究可以归结于货币现象。由于经常项目顺差和资本项目顺差居高不下，导致经由外汇占款被动投放的基础货币持续多增。6月末M2同比增长17.06％，增幅比5月末高0.32个百分点，也超出年初确定的目标增速1.06个百分点。同时，信贷投放也有较大增幅，上半年新增贷款2.54万亿元，创历史同期纪录。充裕的资金终将会形成购买力，促进物价水平上扬。

第九、国际原油价格飙升和主要有色金属价格在高位波动，给我国带来较大的价格上涨压力。今年以来国际原油价格震荡盘升，但我国一直对成品油价格实行严格管制，目前国内成品油与国际油价倒挂，国际油价大幅上涨的因素没有在我国CPI中充分反映出来。据悉，国内三大石油巨头已几次上书要求成品油涨价，如果油价得到相应的调整，我国CPI会受到直接影响，并成为通胀的主要压力之一。

第十、资源价格和服务价格改革的全面推进，会推动相关产品价格上涨，从而直接或间接地促使未来价格总水平上升。为了限制“两高一资”行业的发展，今后国家将加快税制改革进程，并陆续开征燃油税、排污费、污水处理费等，以鼓励资源的合理开发和利用。而且，资源价格对服务价格有明显的传导性，服务价格的涨幅中有一半左右来自资源价格的传导，因此，资源价格的上调，必然会带动服务价格的整体上升，使公共交通等服务价格的潜在上涨压力得到释放。

当然，目前也存在一些推动物价下降的因素，主要包括以下几个方面：部分行业产能过剩，一般消费品供大于求的局面在短期内难以改变。近期人民币升值有加快之势，人民币升值意味着进口产品价格的下降，对经济增长具有一定的收缩效应，加上调低进口关税，会导致进口商品价格下降和进口商品数量增加，进而拉低国内物价总水平。日元升值过程中其国内物价走势就很好地说明了这一点。此外，技术进步推动了劳动生产率的提高，会促使价格水平有所下降，最突出的例子就是信息技术产业。

综合来看，上半年价格上涨呈现出结构性特点，但物价上涨的压力并未充分释放，下半年食品价格仍是引导物价上涨的主要因素，有可能引起全面的物价上涨。我们要正视下半年物价上行的压力，尤其要高度重视资产价格泡沫，及时出台调控措施调节和稳定居民通胀预期。各地政府需要切实做好稳定价格总水平工作，重点照顾中低收入家庭的生活。

今年上半年CPI上涨具有明显的结构性特征，以粮食为代表的食品价格同比上涨7.6％，推动CPI上涨了2.5个百分点，贡献率达78％，其中粮食同比上涨6.4％，蛋上涨27.9％，肉禽及其制品上涨20.7％，水产品价格上涨3.7％。而工业品价格和服务价格基本保持稳定，扣除食品和能源项目后上半年的核心价格指数仅同比上涨0.9％。

由于上半年的物价上涨主要是由食品价格推动的，因此有些人士认为增加食品供给就可以了，不足为惧。而作者认为，虽然本轮物价上涨是由食品价格引发的，但其中包含了经济增长较快、货币投放过多、投资反弹压力较大、城乡居民收入上升、消费增速加快等诸多因素，必须引起足够重视，及时采取对策。否则，如果食品价格上涨与其它商品价格上涨形成叠加效应的话，可能产生价格全面上涨的通胀风险